《商業周刊1296期-QE3大解讀整理》,商周文化雜誌@2012.09.20

【讀書心得】

這期的商業周刊講的是QE3,讀完之後做些重點整理給自己也分享給朋友。商周有把部份篇幅放到網路上,有時間的朋友可以去看,沒時間的就先看我的重點吧!

這次的QE3是無限量注資,每月砸1.1兆美元(400億美金),直到市場看到真正的複甦。並把資金運用專注在住宅抵押貸款擔保證券(MBS)上面。

什麼是MBS?是將銀行或房貸機構把許多房貸彙集成一個資產池,然後以此房貸資產池為擔保,加以整合包裝「證券化」後,向投資人發行籌資金。美國聯準會買回MBS有助壓低市場利率。

QE1購債規模是49.9兆美元,QE2是17.6兆美元,QE3是每月1.1兆美元但無上限。

聯準會樂觀預估明後年經濟成長加速:2012為1.7~2.0%,2013為2.5~3.0%,2014為3.0~3.8%。

此次QE3的一個重要目的就是搶求8%失業率的持續上升。市場認為跟歐巴馬競選總統有直接的影響所以推出。

聯準會預估基準利率將維持近乎零到至少2015年中,「明示」市場利率未來三年都很低,增加人們對房市的信心。

美國房市的確感受到資金動能。根據全美不動產協會(NAR)統計,七月全美成屋房價中位數年增近一成,為連續第五個月成長。根據房地產統計商調查今年七月,美國房價年增率上漲3.8%,為六年來最大的增幅。房市若能順利複甦,代表美國內需三隻腳(消費、企業支出、房地產)走向正向循環,以美國七成GDP來自民間消費來看,自然能對歐債和亞洲通膨形成護城河,正如90年代下半期,當亞洲金融風暴之際,美國正進行一場科技大革命,創造出另一個盛世。

對台灣的影響,股匯雙漲後坐力衝擊打房和物價。最新8月消費者物價指數(CPI)是3.42%,創下四年新高,一旦經濟成長速度落後於物價升幅,台灣就面臨停滯性通膨的風險。CPI創新高,英行也不敢升息。儘管CPI指數上升,不敢升息的原因就是經濟數據慘不忍睹,景氣對策訊號已連續九個月亮藍燈,代表衰退;經濟成長率也一直下修,台灣出口也已連續六個月衰退。

不少國出都出現CPI大於短期利率的罕見現象。台灣7月份CPI年增率為2.46%,重貼現率為1.875%;美國CPI年增率為1.41%,重貼現率為0.75%。這代表,全球央行都在為經濟打拼,暫時將穩定物價的天職擺一邊。

如何投資避險(商周內容,僅供參考):

股市基金25%、黃金25%、房地產與債市25%、現金25%

股市營建資產股最優

QE1期間台股漲了15個月,QE2期間台股漲漲跌跌也3個月。觀察QE3至少漲1個月,之後就要隨外資出場。

房價低檔有撐,口袋淺就買REITs,口袋深買商辦。

黃金最強勢,年底上看兩千美元。

以上就是這期商周的重點整理。

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