《財務自由的世界:財務分析就是一場投資的戰爭》,先覺@ISBN:9789861341989

【讀書心得】

總幹事黃國華的財務分析書有兩冊,《財務自由的世界》算是下冊,是主要講財務報表中可以視為「照妖鏡」的現金流量表。我在上冊《財務自由的講堂》心得分享中提到書中有超過五十間公司的財報分析實例(而且上冊還僅就損益表與資產負債表做分析)。在下冊中同樣也是有很多公司實例來證明光一個現金流量表就可以看出多少公司是「危機重重」。不過在財務分析下冊中我覺得最值得的,仍是書本後半段阿宅師上菜的「十一道關卡選股」及如吃一頓高級晚餐的五道分析公司價值的手續。

現金流量表在財報中可視為決定一家公司體質好壞的重要水庫,公司有沒有足夠現金反應的是企業能不能持續發展下去。就如同書本裡說的:「財務報表中最具防禦能力的就是現金流量表,它助你窺探上市公司不尋常的舉動,避開令人不舒服、不信任的公司。」

以作者在書中舉的燒錢公司例子來看,國內產業中LED產業與太陽能產業一直是出了名的燒錢產業(以往的DRAM與面版業也是,現在都一一露出馬腳),而這些所燒掉的錢就會反應在現金流量表裡紅通通的數據(紅色指現金都是流出而不是流入)。在LED產業中相較於其它燒錢的公司,現金流量相對比較好的久元(6261)的EPS就明顯好很多。同樣的情況在太陽能產業的碩禾(3691)也可以觀察的出來。說明同樣都是「燒錢」,體質好的公司懂得如何愈燒愈有錢,而對於那些燒了錢卻沒有實質反應在營收與現金回流上的,投資朋友我們還是在旁觀望就好。

在下冊書本的後半段,作者很用心跟大放送的把自己透過財務分析選股的方法公佈出來,雖然要真的熟悉這十一個標準程序分析流程需要經驗以及練習,但是「有依據總比沒有依據亂選股」好太多了。建議如果平時只知道買「聽說股」的朋友,可以透過這樣的流程來建立自己的選股系統,如何開始就先模仿投資高手的方法開始。這十一個流程中分享前五個流程,其餘的如果覺得不錯就請大家多支持作者的用心把書買回家一窺!

流程一:選建中拼台大 – 選出上市公司股價前四十名與上櫃公司股價前三十名的公司。

流程二:舊愛還是最美 – 丟棄掛牌不到兩年的公司,以及在開曼群島註冊的F頭文字股票。

流程三:不想賠錢就選擇不賠錢 – 將過去四年內曾經產生虧損的公司剔除掉。

流程四:穩定壓過一切 – 剔除那些在過去八季,其單季營業利益率曾經大幅上下起伏與連續大幅下滑的公司。

流程五:現金是王 – 剔除過三年累積自由現金流量為負數者。

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